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引入民资超百亿 助推国企股权融资 ——绿地控股集团有限公司增资扩股案例

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上海联交所根据绿地集团的战略需求,为其量身订制了增资扩股方案,并利用信息发布平台和专业服务优势,吸引了六家合格投资人参与认购,在公开、公平、公正的前提下,引导非公有资本向优质w88优德娱乐官网流入,帮助绿地集团实现融资 117.28 亿元,完善了集团股权的多元化混合。

 一、项目背景

 绿地控股集团有限公司(以下简称“绿地集团”)创立于 1992 7 18 日,注册资本 82.72 亿元,是一家以房地产为主业,能源、金融等产业多元发展的国有控股特大型企业集团,在 2013《财富》世界企业 500强中位列第 359 位,在 2013 中国企业 500 强中位列第 55 位。

 为深入贯彻落实十八届三中全会及上海国资改革精神,积极发展国有资本、集体资本、非公有资本相互融合的混合所有制经济,进一步完善公司法人治理结构及混合所有制形式,扩大企业经营规模、做大做强主业、提高企业活力和竞争力,绿地集团拟将公司注册资本由原来的 82.72亿元增至 103.72 亿元(对应股权为20.2468%),以市场化的方式引入民间资本,通过股权融资寻找战略投资人,募集资金规模约 118 亿元。经集团股东会研究同意,决定委托上海联交所通过产权市场平台公开挂牌的方式实施增资扩股。

 二、交易过程

 1、前期策划,制定增资方案

 2013 11 18 日,上海联交所与绿地集团就此次增资扩股事宜签署了增资服务委托合同。为满足绿地集团的增资要求,上海联交所在项目前期多次与绿地集团沟通协调,并根据《国务院办公厅转发国资委关于进一步规范w88优德娱乐官网改制工作实施意见的通知》、《关于印发 < 关于w88优德娱乐官网改制重组中积极引入民间投资的指导意见 > 的通知》、《上海联合产权交易所增资业务规则》等相关规定,结合本项目的特殊性,灵活设计了配套业务流程,制定了个性化的项目操作时间表、增资方案、推介方案等,为后期项目的正式实施提供了有效指引,保障项目的顺利完成。

 2013 11 25 日,绿地集团增资扩股项目正式在上海联交所网站公告。根据新一轮国资改革精神,为进一步完善集团的混合所有制形式、引入社会资本 , 绿地集团在项目公告中要求意向投资人或实际控制人为非国有绝对控股企业或自然人(即民间资本),还要求意向投资人或实际控制人为非房地产行业,此外对意向投资人的资金规模、管理规模及经营情况等作出了相应要求。项目公告期间,上海联交所利用自身市场资源,组织各类专业机构,开展了一系列推介工作,发挥平台价值发现、买家发现功能。截至 2013 12 6 日项目公告期满,征集到六家有实力的意向投资人。后经联交所审核、绿地集团核准确认,其中五家 PE 意向投资人获得资格确认并进入后续的投资人择优选择程序。

 2、两轮认购,确认投资人资格

 本次增资扩股方案的设计不同于传统的产股权项目,采用两轮认购的方式确定意向投资人,即第一轮在项目公告期内公开征集意向投资人,上海联交所及绿地集团对征集到的意向投资人进行资格审核,并在公告期满后向获得资格确认的意向投资人发送资格确认通知书(即第二轮认购邀请)。第二轮认购由获得资格确认的意向投资人根据各自确定的认购数量和认购金额递交正式认购材料,由上海联交所根据事先公示的投资人择优选择方案确认最终增资方。

 3、择优选择,确定最终投资人

 2013 12 17 日,由上海联交所组织、绿地集团项目代表参与、上海市产权交易管理办公室和上海市静安公证处作现场监督公正,绿地集团增资扩股项目投资人择优选择程序在上海联交所举行,现场逐一揭晓各意向投资人的认购数量和价格。本次投资人择优选择方案主要区分三种认购情形:当所有投资人认购的增资数量合计未达到 18 亿股时 , 则增资活动无条件终止;当所有投资人认购的增资数量合计达到 18 亿股但小于或等于 21 亿股时 , 则所有投资人即为增资方,增资数量为各投资人所认购数量;当所有投资人认购的增资数量合计大于 21 亿股时 , 则根据各投资人的认购数量及价格计算得分排名 , 从高到低依次排序,直至认购数量累加到满足本次增资总量为止。最终增资价格为所有投资人认购价格中的最低价格。这种创新模式与上市公司定向增发时对超募情形的处理方式类似。最终,经现场揭晓确认,所有投资人的认购数量合计为 20.87 亿股,增资价格为每股 5.62 元,公司注册资本由 82.72 亿元增至 103.72 亿元,融资规模达 117.29 亿元,增资结果达到绿地集团预期目标。

 三、案例启示

 绿地集团经过本次增资扩股后 ,公司总股本由原来的 82.72 亿股增至103.72 亿股 , 国有股东持股比例随之降至 48%。由此 , 绿地集团成为上海市属国资系统内首家国有资本降至50% 以下的企业集团。此外,绿地集团此次增资扩股选择通过产权市场公开挂牌征集投资人,既体现了公开公平公正的市场原则,让各类投资主体能公平地参与竞争,形成市场询价的均衡机制,又可以利用联交所平台资源更加广泛地征集意向投资人,并通过规范透明的程序对投资人进行必要的筛选,从而匹配合适的投资主体,帮助集团实现预期目标。这样的结果是市场配置资源的结果,也是符合股东战略意愿的结果,是市场化的一种表现。本次绿地集团增资扩股项目是上海联交所服务国资国企改革的又一次创新和探索。

 

 


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